3月1日，新《证券法》正式实施，资本市场改革有序推进。新法全面推行注册制，强化投资者保护水平，提高违法成本，重塑资本市场监管体系，将保障资本市场长期健康平稳发展。

全面注册制拉开帷幕

全面推行证券发行注册制度是新《证券法》最关键的一项，目前科创板已经开始实施注册制，未来注册制将先从创业板开始试点，逐步推广到其他板块。

新《证券法》出台，全面注册制拉开帷幕。安信策略研报认为，注册制是A股市场化改革的重要一环，与此前推进的科创板试点、并购重组和再融资改革、未来即将推进的退市制度改革、新三板改革一起，共同构成当前资本市场改革的主要内容。同时也是A股走向成熟，迎接成熟牛的重要政策基础。未来注册制将会按照A股的实际情况，分步、稳妥推进，引发资本市场深刻变革。

复旦大学金融研究院秘书长张宗新表示：“注册制改革是当前中国资本市场基础性制度改革的重中之重，是近10年来中国资本市场最重要的基础性制度变革。”

资本市场夯实制度根基

资本市场在我国金融体系运行过程中的重要性不言而喻，打造出一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场对我国金融运行以及经济发展都有着十分重要的意义。

作为中国资本市场根本性的法案，新《证券法》的平稳落地实施，关系到资本市场的生态环境，决定着资本市场未来很长一段时间内的制度框架与发展方向。

泰石投资董事总经理韩玮表示，以信息披露为核心的注册制，会大幅提升新股发行的市场化水平，有利于优质创新型企业脱颖而出，提升了一级市场的资源配置效率。

厦门大学王亚南经济研究院、经济学院教授韩乾在受访时表示，新《证券法》对上市公司信息披露做了更严格的规定，也大幅提高了对违法违规行为的处罚力度，有望对上市公司相关行为规范产生积极影响，降低违法违规行为的发生频率，维护投资者利益和资本市场健康生态。

此外，在新法“投资者友好型”的法律定位下，投资者保护力度得到大力加强。

证券行业分化加剧

新《证券法》正式实施，资本市场增量改革政策陆续落地，带动存量业务改革，为券商拓宽业务疆界，加速行业变革。

首先，证券行业分化加剧。某证券行业资深观察人士告诉记者，伴随证券违法成本的大幅提升，证券公司面临的各类连带责任加重，对外的潜在责任加码，展业谨慎度将随之提高。

其次，业务模式变革在即。安信证券非银团队指出，A股打新收益将下降，预计壳资源将贬值，机构投资者和指数投资比重上升，成交量向龙头股集中。

再次，行业业绩增厚可期。万联证券预计，2020年证券行业盈利水平将继续回升。东莞证券进一步表示，有了科创板平稳运行的经验总结及新《证券法》的制度保障，创业板改革并实施注册制条件较为成熟，股权发行体制重构将扩围，预计创业板注册制落地速度将加快，券商投行业绩增厚可期，投行业务能力强的券商受益显著。

最后，板块二级市场潜力仍存。安信证券非银团队认为，就券商板块而言，短期仍有上涨动能，长期盈利持续改善。前期全球恐慌情绪蔓延导致券商股大幅下降，但考虑到疫情影响的短期性、证券法落地再释放利好，以及目前市场交易额仍维持万亿级别的高水平，短期券商股在活跃的市场行情下仍有持续上涨的空间；中长期来看，政策层面利好券商业务创新和存量业务转型，券商ROE（净资产收益率）有望持续提升。（人民网）